據財新網報道，本應于9月2日召開的區塊鏈盛會被一些有關管理部門（上海中國金融局）叫停。該會議叫停的背后，系監管問題已經對ICO做出了一個判斷，相關法律規范進行文件將于近期通過發放。上海著名刑事律師今天就來為您講解一下相關的問題。

　　一、什么是ICO？

　　ICO，英文全稱，即首次共同發行，即首次公開發行（IPO），是貨幣界通過與IPO（IPO）類似的方式，為第一代數字加密貨幣的回報而籌集資金的一種方式。但兩者仍存在巨大差異。簡單地說，IPO是用法定貨幣購買股票；而ICO是將股票或收益權轉換為加密貨幣并公開出售－你購買虛擬貨幣，相當于在沒有“決策權”的情況下購買股票。

　　二、ICO是如何形成的？

　　Icos 的歷史可以追溯到2013年，但是 Icos 的概念還沒有形成。早期的 ICO 項目被視為眾籌的一種形式，后來被改進為 Icos 的概念。

　　萬事達卡（MSC）于2013年6月在Bitcointalk論壇上發起了眾籌，共有5000個BTCs被眾籌，被認為是有史以來最早的ICO項目。從2013年底到2014年，貨幣圈出現了大量ICO項目，其中包括幾個仍活躍的主要貨幣。

　　2013年12月，未來幣NXT成功企業發起ICO募集，募集21個比特幣，當時中國約為6000美金，NXT發展經濟勢頭得到很好，被稱為市場競爭幣三劍客之一，后來國家競爭力不斷下降，目前NXT位居世界數字進行加密技術資產公司市值排行前50名，約為1億美金左右。

　　2014年，Bitshares和以太坊相繼推出ICO，將ICO推向高潮。以太坊也被認為是迄今為止最成功的ICO項目。2013年底，以太坊創始人Vitalik Buterin發布了以太坊第一版白皮書；2014年7月，團隊創立以太坊基金會，24日開始《創世紀》預售，歷時42天。共籌集比特幣31531枚，發行以太幣7200萬枚。

　　2015年以來，隨著以太坊為代表的智能合約區塊鏈平臺的成熟，區塊鏈創業和ICO發行的成本大大降低，ICO幾乎成為區塊鏈創業公司融資的標配。2016年以來，隨著區塊鏈概念的流行，區塊鏈的創業項目開始在中國引起關注，國內也開始出現專門為ICO服務的平臺。生態鏈的成熟反過來又刺激了國內ICO的熱潮。

　　三、為什么監管機構針對ICO？

　　8月28日，美國中國證監會發布一些關于謹防ICO騙局的警告。其稱，部分企業聲稱與ICO有關，或者聲稱自己正在不斷進行ICO發行的公司，可能發展存在網絡詐騙。

　　正如美國證券交易委員會警告的那樣，這些聲稱擁有ICO技術的公司可能存在兩種欺詐可能性：“拉船”和“操縱市場”。

　　一方面，價格被操縱得像“過山車”，一夜之間暴漲數百倍的財產神話，在吸引投資者進入市場的同時，他們也面臨著崩潰的風險，或者不少人破產。另一方面，資金的大規模吸收破壞了正常的金融生態，吞噬了公眾的財產。國際貨幣基金組織通過區塊鏈組織金融活動，繞過正規銀行、證券、保險等金融機構的監管，每個人都可以通過區塊鏈從事金融活動，加劇了社會金融秩序的混亂。

　　此外，缺乏信息披露、受托人對基金募集和使用缺乏監督、未能向投資者提供適當的提示等，容易導致基金失敗和資金流失。

　　從2012年到2016年的4年間，ICO 融資的復合增長率達到547% ，今年上半年，國內 ICO 融資額超過26億元人民幣，參與人數達到200萬人。此時，對 ICO 進行正式的金融監管迫在眉睫。

　　四、為什么哈里發國被列為涉嫌非法集資？

　　據財新報道。央行相關人士研究了大量ICO白皮書，得出結論：90%的ICO項目涉嫌非法集資和主觀故意欺詐。事實上，即使是1%真正為項目投資籌集資金的ico也不到。"

　　ICO一度被認為通過巧妙地規避了《證券法》和《處置進行非法集資條例》等相關研究內容。經監管工作部門與多位資深法律問題專家分析討論，得出以下結論：ICO僅僅是穿了合法的馬甲，其本質原因就是一種變相非法集資。除此，即使ICO可以自己擺脫非法集資的嫌疑，但也沒有涉及了明顯的合同詐騙。

　　上海著名刑事律師認為，這意味著ICO將不再被允許公開發布，它們的活動將縮小并轉到地下。現有的ICO項目由交易平臺本身消化。同時，按照處置非法集資的職責分工，地方財政局（局）履行監督職能。因此，禁止ICO并非不可能。